ТЕОРИЯ ДОУ

(англ. Dow theory) – теоретическое обобщение закономерностей движения рыночных цен на фондовых рынках, основанное на исследовании предшествующих ценовых изменений и объемов торговли. Легла в основу т.н. технического анализа. Названа по имени родоначальника технич. анализа Чарльза Доу (1851– 1902), амер. экономиста, редактора газеты The Wall Street Journal. В статьях, опубликованных в этой газете в конце XIX в., Доу изложил ряд принципов, используя к-рые при сделках купли-продажи ценных бумаг можно было бы свести риск к приемлемой величине. Основой для теоретических выводов Доу послужило наблюдение за созданным им в 1884 индексом движения курсов акций 11 компаний, 9 из к-рых были железнодорожными (Dow Jones Transportation Average). Доу пришел к заключению, что в цене соответств. ценной бумаги находит отражение вся совокупность мнений участников рынка, банкиров, промышленников и т.д. Доу не оставил научного труда, в к-ром в законченной форме изложена его теория. Термин Т.Д. появился позднее. Сохраняют значение осн. положения, выдвинутые Д. Из них главное – выявление тренда в движении рыночных цен. Доу предложил рассматривать это движение с позиции трех трендов: первичного (продолжительностью более одного года); вторичного, или промежуточного (длительностью от 3 недель до 3 мес.); краткосрочного, или малого, тренда (сроком менее 3 недель). Доу также отметил важность с психологич. точки зрения предыдущих максимальных и минимальных, а также «округленных» значений цены. На практике цены на товары устанавливаются ниже «круглых» уровней (напр., 54,95, а не 55 долл.). Считается, что если цена пройдет предыдущий максимум, это может привести к ее устойчивому повышению. Наконец, непременным условием определения тренда является подтверждение ценового сигнала одного индекса ценовыми сигналами др. индексов, а также предыдущими сигналами индекса одной и той же ценной бумаги. Характер тенденций должен также подтверждаться объемами торговли. Если такого подтверждения нет, это может означать близость изменения тренда. При выявлении тренда учитывают его направление: возрастание, снижение или колебания вокруг нек-рого значения. Т.Д. основывается на том, что участники рынка действуют на основе ожиданий, при этом их оценка ценовой динамики подвержена изменениям. Новый уровень цен, к-рый ранее мог казаться завышенным, может восприниматься как нормальный или даже заниженный, и наоборот, тот уровень цены, что ранее представлялся заниженным, может показаться завышенным. Т.Д. также ставит задачу определения момента, когда наступит изменение тренда. Чартисты – специалисты по технич. анализу – используют ряд методов, в частн. графических, позволяющих решать указанную задачу. Большой вклад в становление и развитие Т .Д. внесли амер. исследователи С. Нельсон, У. Гамильтон, Р. Ри. Широкое распространение Т.Д. получила в посл. четверти ХХ в. после начала «компьютерной революции». Осн. индексом на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE), отражающим состояние рынка акций США, является индекс Доу-Джонса DJIA (Dow Jones Industrial Average), представляющий среднюю арифметическую курсов акций 30 крупнейших корпораций США (см. Фондовые индексы). В России интерес к Т.Д. значительно возрос в связи с переходом на рыночную форму организации экономики. Однако высокая степень монополизации, спад производства, нестабильность макроэкономич. тенденций, а также отсутствие длительного практич. опыта ограничивают сферу применения положений Т.Д. к анализу движения цен на российском финанс. рынке.